风行与承销商之间的博弈。
在当初梦龙上市时,林风等人面临的最大难题,是如何让投资者认识和接受梦龙这么一家从来没有名气,并且业务也是海外投资人根本不了解的无线增值业务的公司。
那时候梦龙还太弱小了,刚刚创立两年,上市对于它而言,相当于鲤鱼跃龙门,是赌上一切的奋力一搏,如果成功,一举成名天下知,不仅获得资金,也获得名气和行业地位。
运气比较好的是,当时正好是经过了2ooo年前后的全球互联网危机,中国企业已经有三年时间没有出现海外上市的公司,梦龙的上市相当于破冰之旅,身上裹着一层“中国概念股”的光环,结果大获成功。
时间又过去了4年。
这四年中,林风和风行已经展壮大起来,林风成为全球知名的企业家和富豪,身上笼罩着“商业天才”、“互联网战略家”、“投资之神”等诸多光环。
而风行也展成为中国最大的互联网公司。
今时不同往日,如今风行成为全球资本市场火热追捧的公司,可以毫不谦虚的说,风行的股票不愁卖!
风行甚至都不需要费力的去宣传,只要传出启动认购的消息,在全球范围内获得额的认购额度是毫无疑问的。
那么,对于林风和风行而言,对担任此次风行上市承销商的那些投行,最主要的诉求,就从保证股票行的顺利,变成了能够获得更高的融资额度和市场估值。
说白了,就是能够有更高的行定价!
当然,一般而言,上市公司总是希望自己的股票定价越高越好,这意味着可以募集更多的资金。而以行价认购的机构投资者则希望买到的股票还有升值空间,最好能以最低的价格买下。
作为承销商的投行,先必须保证行价既能吸引投资者的眼球,又能为上市公司募集到期望的资本。
有时候如果把行价定得太高,并不是一件很好的事情,这是因为很难在推介与销售过程中获得较好的认购,而且即使勉强上市行,其股票的后市表现也难以乐观,有可能造成破。
这既会严重损害投资者的利益,也会影响公司在资本市场上的形象和投行的声誉。
所以投行在定价时,一般会为投资者预留出一定的盈利空间。
当然,承销商大多会包销或者承销部分股份,也就是说,如果行价定的低而市场认可,上市大涨的话,承销商就能够赚取更多的利润,有时承销商也会从这一点考虑,适当的压低价格……
所以,公司上市的过程,也就是公司、投行、基金就利益进行衡量、判断和分配的过程。
从流程上来看,海外上市时投行定价的方法,是以预测的价格区间通过路演去做市场询价,也就是所谓的“book-bui1ding(订单生成管理)”过
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